Apesar das contínuas ondas de digitalização que ajudaram na transformação dos serviços financeiros, trilhões de dólares em ativos estão registrados em muitos livros contábeis, que permanecem independentes das redes de comunicação.. Os intermediários financeiros registram as transações em livros contábeis separados e depois se comunicam entre si para reconciliar seus livros e realizar a liquidação. A coordenação entre ledgers e redes entre empresas gera ineficiências que aumentam custos e riscos, prolongam os tempos de liquidação e adicionam sobrecarga aos serviços financeiros.
Recentemente, tem havido uma ênfase maior em tecnologias como blockchain como uma potencial solução para superar tais ineficiências. O benefício alegado do blockchain decorre da combinação de livros contábeis e redes para que várias partes possam ver as mesmas informações, reduzindo drasticamente a necessidade de reconciliação após uma negociação ou transação. Além de estabelecer uma perspectiva unificada de informações (saldos de transações, propriedades etc.), blockchains ou livros contábeis distribuídos também possibilitam que regras e lógicas de negócios sejam executadas e examinadas de forma determinística e transparente.
O Blockchain nos permite gerenciar de forma digital e peer-to-peer os nossos direitos de propriedade online. Os tokens, ou ativos de títulos digitais, nos permitem ser donos e transferir valiosos produtos digitais de uma plataforma para outra online.
Em 31 de outubro de 2008, um programador de computador com o pseudônimo de Satoshi Nakamoto publicou um e-mail em uma lista de discussão sobre criptografia anunciando a criação de um “novo sistema eletrônico de caixa peer-to-peer, sem o envolvimento de terceiros confiáveis”. Isso marcou o início do bitcoin, a primeira criptomoeda descentralizada.
O Bitcoin permite que você possua e monitore a riqueza enquanto ainda a transporta para qualquer parte do mundo. Isso é possível ao permitir que um grande número de pessoas que não confiam umas nas outras cheguem a um acordo sobre uma ledger contábil sem o uso de um terceiro. Qualquer um é capaz de usar bitcoin e ninguém pode modificar suas regras. A blockchain possui as leis do bitcoin, tais como sua escassez e transparência. Não é como as finanças tradicionais, nas quais os governos são capazes de emitir dinheiro e as empresas podem fechar os mercados.
Como resultado, o bitcoin tem impulsionado o surgimento e o aumento de outras criptomoedas.
À medida que as classes de ativos de “criptomoeda” crescem, também cresce o léxico, tornando mais difícil acompanhar. O aumento dos empréstimos de criptomoedas, como DeFi e CeFi, tem sido um tópico popular recentemente. O que esses termos significam e como eles diferem das finanças tradicionais ou do TradFi? Neste estudo, vamos desconstruir esses termos e nos concentrar em como essa onda de “Finanças Abertas” (Open Finance) está inaugurando uma nova era de inovações financeiras, abrindo caminho para o futuro das finanças descentralizadas.
Por que é necessária uma alternativa global aberta para os serviços financeiros existentes?
A inclusão financeira é crucial e é o alicerce da economia. Pessoas com contas financeiras podem se beneficiar de vários serviços financeiros como poupança, realização de pagamentos e acesso a crédito.
Segundo o estudo de banco de dados Global Findex 2021 do Banco Mundial, 71% das pessoas nos países em desenvolvimento agora possuem uma conta bancária, sendo que 42% delas a possuem há uma década. O uso de pagamentos digitais cresceu mais em meio às limitações de mobilidade da COVID-19, quando as pessoas passaram a ver o dinheiro como anti-higiênico. Os pagamentos digitais costumam ser mais seguros e convenientes, além de poderem servir como uma porta de entrada para outros serviços financeiros. A proliferação de smartphones de baixo custo e o acesso à internet aceleraram o crescimento dos pagamentos digitais.
Inovações transformadoras surgem ao resolver problemas específicos da indústria. Por exemplo, as criptomoedas têm se mostrado úteis na resolução de problemas relacionados às pessoas sem acesso a serviços bancários. Segundo o Banco Mundial, ainda existem 1,4 bilhão de pessoas no mundo sem conta bancária, a maioria concentrada em países em desenvolvimento. Por outro lado, há mais de 5 bilhões de usuários de internet no mundo (até abril de 2022).
A tecnologia do Bitcoin possibilita que indivíduos troquem moeda sem a necessidade de uma terceira entidade de confiança, como um banco, para supervisionar a transação. Na América Latina, em 2015, 60% dos 600 milhões de pessoas não possuíam acesso a contas bancárias. Tudo o que basta para uma população não bancarizada tão grande usar o bitcoin é um telefone celular, que 70% dos latino-americanos possuem.
As instituições estão observando essa tendência, como evidenciado em um recente relatório do Bank of America, sobre criptomoedas, que afirma que as finanças descentralizadas (DeFi) podem ser mais disruptivas do que o Bitcoin.
Compreendendo as finanças descentralizadas (DeFi)
DeFi é um ecossistema de aplicativos financeiros criados em blockchains públicos, sendo o Ethereum (ETH) o mais popular deles. Trata-se de um processo que visa estreitar as barreiras de entrada e dar um novo potencial de lucro aos investidores.
Isso se refere a aplicativos descentralizados (DApps) que fornecem serviços financeiros usando código de computador sofisticado e automatizado em um blockchain como a camada de liquidação. Pagamentos, empréstimos, negociações, investimentos, seguros e gerenciamento de ativos estão entre os serviços disponíveis, da mesma forma como fariam com um banco.
O código e os processos que regem esses aplicativos são conhecidos como protocolos DeFi. Tais protocolos geralmente são descentralizados, usam código-fonte aberto e possibilitam composição flexível (código ou aplicativos podem ser removidos de um protocolo/serviço e conectados a outro). Esses protocolos possuem o potencial de automatizar serviços financeiros como concessão e contratação de empréstimos, negociação e gestão de ativos, ao mesmo tempo em que reduzem a necessidade de intermediários realizarem tarefas manuais. Esses protocolos surgiram de maneira muito rápida, arrecadando bilhões de dólares no negócio de criptoativos.
Se existem transações descentralizadas que facilitam créditos e transações comerciais de criptomoedas, como é descentralizado o DeFi?
A principal premissa por trás de uma bolsa centralizada é que todas as ordens de negociação de criptomoedas são roteadas através de uma bolsa central (CEX), de maneira similar aos sistemas financeiros tradicionais.
Exchanges como Binance, Coinbase, Kraken e outras são bem conhecidas em criptomoedas. Nesse caso, os clientes abrem contas nessas empresas e usam a mesma plataforma para transferir e receber pagamentos. A bolsa lida com todas as transações centralizadas através de um “livro de ordens”, que determina o preço de uma criptomoeda específica com base nas ordens atuais de compra e venda – a mesma abordagem usada por bolsas de valores como a Nasdaq.
Essas exchanges demandam um processo KYC completo; portanto, o anonimato não é uma opção para os clientes. Além do comércio de criptomoedas, essas operações oferecem suporte a outros serviços, como concessão e contratação de empréstimos, negociação de margem, etc. Essa categoria de serviço financeiro relacionado à criptomoeda é conhecida como Finanças Centralizadas (CeFi – Centralized Finance).
Como as exchanges centralizadas na CeFi não são diferentes das exchanges tradicionais, um dos contrastes mais significativos entre finanças descentralizadas e finanças centralizadas é que uma autoridade central controla o mecanismo na CeFi, enquanto isso não ocorre na DeFi. As exchanges centralizadas são responsáveis por proteger o dinheiro dos usuários nas finanças centralizadas. A ideia subjacente à DeFi, por outro lado, é que as transações serão bem-sucedidas como resultado de contratos inteligentes (um acordo entre duas partes que impõe certas regras/termos de negociação quando uma circunstância específica/determinada é cumprida). Em suma, os usuários são responsáveis por gerenciar seus próprios fundos e ações. Além disso, o DeFi não depende de permissões o que significa que qualquer pessoa de qualquer lugar do mundo pode usar seus serviços financeiros sem revelar sua identidade.
Existem exchanges comerciais no mundo do DeFi, mas elas não são iguais às exchanges regulares Uma exchange descentralizada (DEX) é um mercado peer-to-peer onde os comerciantes de criptomoedas realizam transações diretas. As DEX mais populares, como Uniswap, PancakeSwap e SushiSwap, precificam ativos usando uma metodologia matemática que varia dependendo da DEX. Essas DEX também são conhecidas como criadoras de mercado automatizadas (AMM).
Ao contrário das exchanges centralizadas, as DEX não permitem transferências de dinheiro fiduciário para criptomoedas, em vez disso, elas negociam apenas tokens de criptomoedas por outros tokens de criptomoedas. Enquanto as transações de exchange centralizada são registradas em um banco de dados de exchange (que pode ser um blockchain privado), as transações das DEX são liquidadas imediatamente na blockchain..
Ao contrário do CeFi, um aspecto que diferencia o DeFi é que os mercados estão sempre abertos e nenhuma autoridade centralizada pode restringir pagamentos ou negar acesso. Embora o Bitcoin tenha sido o primeiro programa DeFi de muitas maneiras, o lançamento do Ethereum preparou o terreno para impulsionar o potencial do DeFi na indústria financeira. Ele criou muitas opções para estabelecer um sistema financeiro transparente e robusto.
Quem alimenta os protocolos DeFi se não houver “entidades centralizadas”?
- As DAOs (Organizações Autônomas Descentralizadas) alimentam os protocolos DeFi:
- As DAOs são entidades na blockchain que auxiliam na governança dos protocolos descentralizados e na coordenação econômica.
- Frequentemente, uma taxa é cobrada pelo uso do protocolo DeFi e, em seguida, é redirecionada para um tesouro na blockchain.
- As DAOs permitem que os protocolos DeFi concedam o controle dos tokens ao tesouro, em vez de entregá-los aos fundadores principais.
- Os detentores dos tokens decidem como utilizar os fundos, alocar orçamentos e contratar e demitir colaboradores. As DAOs estão cada vez mais assumindo o controle de protocolos e tesouros DeFi de maior escala.
Então, como você escolhe entre DeFi e CeFi?
CeFi é, sem dúvida, uma opção superior para pessoas que valorizam o atendimento ao cliente e se sentem desconfortáveis ao pensar em uma empresa controlada por uma comunidade anônima. Se você deseja utilizar produtos acessíveis que imitam a segurança, aparência e sensação dos produtos financeiros tradicionais, deve optar pelo CeFi.
DeFi pode ser mais atraente se você confia em criptomoedas por sua reputação de anonimato e teme interferências governamentais. Se você acredita que as exchanges centralizadas são vulneráveis a perda de fundos, roubos ou práticas comerciais obscuras, é melhor se limitar ao DeFi.
Você é um entusiasta de criptomoedas, especialista em tecnologia, que valoriza segurança e facilidade de uso, mas está disposto a aceitar recursos menos intuitivos em troca de maior flexibilidade? DeFi é a solução para você.
Embora as redes CeFi tenham um nível de adoção maior na indústria do que as redes DeFi, analistas e especialistas em blockchain concordam recentemente que isso pode mudar rapidamente. O valor da rede DeFi cresceu de praticamente nada para cerca de $42 bilhões (até janeiro de 2023).
DeFi Institucional
Sem dúvida, a DeFi despertou o interesse de desenvolvedores de tecnologia, investidores e instituições financeiras. Conforme afirmado anteriormente, grandes bancos como o Bank of America estão intrigados com a DeFi.
Embora as instituições financeiras reconheçam o potencial dessas tecnologias para agilizar transações em moeda estrangeira, ações, títulos e outros ativos do mundo real, os desafios inerentes à DeFi impediram a adoção, como a falta de soluções de identidade para permitir que as instituições atendam aos requisitos de AML (anti-lavagem de dinheiro), KYC (conheça seu cliente) CFT (combate ao financiamento do terrorismo).
Como resultado, surgiu o conceito de DeFi Institucional: um sistema que combina a força e a eficiência dos protocolos DeFi com um grau de proteção para atender à conformidade regulatória e aos critérios de segurança do cliente.
A experimentação é essencial para a compreensão de várias formas de DeFi Institucional. Os participantes dos negócios financeiros globais estão cada vez mais realizando pilotos e experimentos para investigar vários objetivos e opções de design. DBS, Onyx by J.P. Morgan e SBI Digital Asset Holdings colaboraram no Project Guardian em Singapur. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) anunciou este esforço colaborativo com o setor de serviços financeiros para investigar as possibilidades econômicas e os casos de uso de valor agregado da tokenização de ativos e DeFi.
Como parte do primeiro piloto, a J.P. Morgan tokenizou US$ 100.000 em dólares de Singapur como parte deste estudo de teste. Os US$ 100.000 foram convertidos para o iene japonês em uma transação monetária subsequente. O banco conseguiu isso por meio do protocolo de empréstimo Aave e do DEX Uniswap na Polygon.
Embora o Pilot One indique a viabilidade das soluções Institucionais DeFi, é necessário um esforço adicional para aumentar a adoção e a escala do setor.
O recente anúncio da S&P Global Ratings sobre a formação do Decentralized Finance Group em resposta à crescente demanda dos investidores é uma indicação positiva para o setor. A empresa disse: “A S&P Global Ratings reconhece que as finanças descentralizadas estão transformando cada vez mais os mercados de capitais, incluindo uma expansão no espectro de participantes do mercado, a criação de novas classes de ativos e o desenvolvimento de novos recursos na execução de transações financeiras.”
Conclusão
Segundo o Banco Mundial, 9,2% da população mundial, ou 689 milhões de pessoas, vivem em extrema pobreza com menos de US$ 1,90 por dia, portanto, é natural que os governos e o setor de serviços financeiros busquem novas formas de atingir essa grande população.
A DeFi será uma solução viável para o setor financeiro encarar esse desafio? Neste ponto, não sabemos se a DeFi transformará o setor financeiro ou se poderá acompanhar essa inovação.
Influenciados pelo crescimento das criptomoedas e da tecnologia blockchain, muitos países estão desenvolvendo CBDCs (Central Bank Digital Currency). Um CBDC é uma representação digital da moeda fiduciária de um país e não é uma criptomoeda. Embora sejam projetadas de forma semelhante às criptomoedas, podem exigir tecnologia blockchain ou mecanismos de consenso para sua implementação. Até julho de 2022, 105 países estão explorando CBDCs, abrangendo 95% do Produto Interno Bruto (PIB) mundial. Alguns países lançaram suas próprias CBDCs e algumas economias maiores, como China, Índia e Coreia do Sul, estão em estágios pilotos e se preparando para possíveis lançamentos.
Os CBDCs eliminam o risco de eventos de terceiros como colapsos ou corridas aos bancos, pois o banco central arca com os riscos que permanecem no sistema. Os CBDCs, ao contrário das criptomoedas, são naturalmente estáveis e não sofrem flutuações drásticas de preço. Também visam minimizar os custos de transação internacional e fornecer soluções de baixo custo para pessoas que agora usam métodos alternativos de transferência de dinheiro.
De qualquer forma, o futuro parece promissor e nós da Globant continuaremos atentos às inovações que têm o potencial de remodelar o setor de serviços financeiros.
Mergulhando fundo na DeFi…
O objetivo deste artigo, como o título sugere, era decifrar a DeFi. Para entender completamente a complexidade dessa inovação financeira, no entanto, devemos nos aprofundar em suas noções subjacentes.
Nosso artigo de acompanhamento, Explorando as profundezas da DeFi, irá levá-lo ainda mais fundo na toca do coelho da DeFi.
